Objectif Liberté

Euro Hold Up !

Sans surprise, le sommet européen a confirmé qu'un Hold Up de plus de 100 milliards d'Euros était en préparation. Simplement, cette fois ci, les rôles sont renversés, ce sont les banques mal gérées qui vont braquer les contribuables, grâce à une "recapitalisation" sur fonds publics, via l'EFSF, Fonds Européen de Stabilité Financière.

Mais ce n'est rien à côté de ce qui nous attend avec la création du MES (mécanisme européen de stabilité), dès 2013, en succession de l'EFSF. Là, il s'agit de haute piraterie financière pure et simple.

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Qui veut la peau de l'EFSF ? Moi, bien sûr !

Je devrais être reconnaissant à Jean-Marc Ayrault, le futur premier ministre autoproclamé de n'importe quel candidat socialiste, qui aime Martine et François, après avoir aimé Ségolène. Grâce à ses politiques du transport délicieusement éco-citoyennes et opposées à toute amélioration de l'automobilité, je perds chaque jour un peu plus de temps dans les bouchons de la métropole nantaise, ce qui me permet d'écouter BFM, et Jean Paul Betbèze, au calme d'un bon bouchon. Ah, que la vie à Ayraultgrad est douce.

Jean Paul Betbèze, c'est un peu l'économie cassoulet, c'est la crise avec l'accent du sud ouest, on s'attend à ce qu'il entrecoupe ses analyses de la crise de commentaires sur le dernier match de Rugby de l'équipe de France, entre deux lampées d'un Madiran corsé comme une addition de grande brasserie parisienne. Et donc, Jean Paul Betbèze, chef économiste du Crédit Agricole, la perspective de gros "haircuts" sur la dette grecque, cela ne lui plait pas trop bieng.

Et pourquoi donc ? Et quel est le rapport de tout ceci avec l'EFSF ? Et que viennent faire les libéraux slovaques dans cette galère ? Et qui est Richard Sulik ? Mais où est-ce que je veux en venir ?

>> Pour retrouver JP Betbèze et Richard Sulik, c'est par ici

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Dexia, le symbole de l'incompétence crasse de notre élite dirigeante

Rappelez vous, il y a trois ans, moyennant 6 petits milliards d'aide publique, Dexia était "sau-vée". Trois ans après, on ne sait pas combien la débâcle de la banque franco-belge va ajouter aux dettes supportées in fine par les contribuables. Et pourtant, en juillet, Dexia réussissait haut la main les soi-disant "stress tests". Tout ce qui nous a été annoncé par nos gouvernements depuis trois ans se révèle immanquablement marqué du sceau de l'échec, alors que des solutions existent. La mince consolation, c'est que "je vous l'avais bien dit".

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Bâle III et la chute de Dexia vont précipiter la crise des collectivités locales

Si la chute de Dexia, plombée par les dettes souveraines, est une source de tracas pour les élus locaux, elle n'est pas grand chose par rapport à une conséquence de l'adoption des normes de Bâle Version 3.0 : dans leur  course à la liquidité, les banques vont fortement réduire leur exposition aux collectivités. Or, celles ci sont déjà en mauvaise santé financière. La période 2012-2014 devrait donc être très difficile pour elles... Et pour les contribuables !

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Etatiser les banques: au royaume de l'ineptie, le socialisme est roi

Au grand concours Lépine des solutions miracles qui vont enfin ramener la croissance stratosphérique dont nous avons besoin pour résorber notre sur-endettement, la solution de tout, c'est l'état partout... Tenez, dans la banque, ce qu'il nous faudrait, c'est une bonne dose de nationalisation. Euh... M'enfin...

AU SECOURS !

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Rions un peu en attendant la crise: 5 scénarios de la folie des temps présents

Avouez le, cette crise financière vous met les nerfs sens dessus-dessous. Il y a de quoi : Non seulement personne ne comprend exactement ce qui se passe (certains comprennent mieux, mais l'exactitude est lointaine), et les experts patentés qui se relaient pour vous rassurer, ou, au contraire, jouer sur vos peurs, disent tout et son contraire. Tenez, la prochaine phase de la crise sera-t-elle déflationniste ou inflationniste ? Et donc : faut il se gaver d'or ou rester cash ? Euh, et bien...

Voici donc 5 scénarios totalement contradictoires pour ajouter à la confusion d'ensemble. En mode "défoulement".

>> Lire 5 scénarios de la folie ambiante sur Objectif Eco

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Grèce: une faillite prévisible... et prévue !

Complètement à court de temps, j'ai quelque peu délaissé le clavier malgré l'actualité brulante. L'occasion de me retourner vers mes vieux articles sur la Grèce, dans lesquels, avec quelques autres à l'époque asssez rare, comme "notre" Loïc Abadie ou le gérant de fonds Olivier Delamarche, disaient qu'il ne fallait surtout pas aider la Grèce, que cela ne faisait que repousser les problèmes. Naturellement, l'Europe des politiciens étatistes a voulu faire croire qu'elle pouvait maîtriser la situation.

>> Flashback sur Ob'Lib' et la Grèce, sur Objectif Eco

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Plan Fillon: fausse rigueur, vraies taxes, et échec inévitable

François Fillon vient d'annoncer un plan "de rigueur" destiné à réduire de... euh... ah oui, de 10% un déficit abyssal. Quel effort !

Justement, M. Fillon nous explique qu'il s'agira d'un effort partagé : Sur 11 alouettes au total, 1 alouette d'économies budgétaires pour l'état, 10 alouettes, pardon, un cheval de hausse d'impôts, portant principalement sur les entreprises.

Et surtout, le partage équitable s'arrête aux portes de la fonction publique : aucun coûp de rabot sur les rémunérations des emplois à vie, aucun coûp de tronçonneuse sur les bons fromages de la république.

De tels plans ont ils déjà été essayés ailleurs ? La réponse est oui. Est-ce que ça a marché ? La réponse est non.

>> Lire plus d'échecs néo-keynesiens sur Objectif Eco

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Vidéo: La dernière enquête du lieutenant Columbo

Le vendredi 24 juin, disparaissait Peter Falk, alias le lieutenant Columbo. Dans une crise de désespoir aigu, je composai, cette nuit là, l'hommage ci hypertextement lié.

Le professeur Kuing Yamang, alias "le cauchemar d'Olivier Mazerolle", alias "nous leur enverrons des sacs de riz", a décidé de transformer ce texte en épisode vidéo ! Un travail de romain, comme on dit du côté de Chou Chen, la ville natale du professeur.

Et donc, en exclusivité, voici, pour vous, par les productions Kuing Yamang, "La dernière enquête du Lieutenant Columbo. Qui a tué l'économie mondiale ?" - Enjoy !

 

 

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Starring: Peter Falk. Co starring: Robert Culp - And the participation of Ray Milland as Ben Bernanke -

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Mon éditeur me fait savoir que je dois passer le mot "foreclosure gate" sous peine d'extradition au Costa Rica. Exécution !

Peur sur Wall Street: regarde les banques tomber !

Au delà de la chute spectaculaire du Dow Jones (-5,5% sur une séance), on a assisté à un lundi de folie pour les valeurs financières à la bourse de New York:

Bank of America -20%, Citi Group -16%, Morgan Stanley -14%, Wells et JPM -9%... Sans oublier les non américaines telles que RBS ou Barclays, aux alentours de -15%...

Plus que la perte du triple A de la dette souveraine américaine, c'est certainement la plainte d'AIG contre Bank of America qui a servi de catalyseur de cette nouvelle vague de peur sur la banque. Pourquoi ?

>> Regardez Bank of America tomber sur Objectif Eco

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Loïc Abadie: ce que devrait être une cotation honnête de la dette souveraine US et Française

Un Guest Post signé Loïc Abadie.

Article également publié par Objectif Eco

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Loïc Abadie's Rating initie la notation des USA à CCC et de la France à B-, perspective négative

Résumé du rapport :

Notre agence nouvellement fondée a récemment été informée du fait qu’un illustre concurrent accorde actuellement la note AA+ aux USA (ce qui signifie « la capacité de l’emprunteur à répondre à ses obligations financières est très élevée »), et AAA à la France (ce qui signifie « la capacité de l’emprunteur à répondre à ses obligations financières est extrêmement élevée »). Nous ne connaissons pas les critères que ce concurrent a utilisés pour obtenir ces résultats et ces notes particulièrement généreuses (même après une légère révision de celle des USA).

Pour notre part, l’utilisation de critères comptables et financiers classiques nous a conduit à accorder la note CCC, perspective négative pour les USA, et B-, perspective négative pour la France (en suivant la même grille de notation que ce concurrent).

Ces notes classent donc les obligations de ces deux pays respectivement dans le bas et dans le milieu de la catégorie « junk bond ».

Détail du rapport :

USA :

Le budget actuel (2011) établi par le gouvernement US fait état de recettes égales à 2173,7 milliards de $, et de dépenses égales à 3818,8 milliards de $, ce qui signifie que cet état dépense 75% de plus que ce qu’il gagne.

Par ailleurs, la dette totale de l’état US s’élève actuellement à 9894,8 milliards de $* (dette intragouvernementale non comprise), auxquels s’ajoutent 2 444,4 milliards de $ de dettes des collectivités locales et états fédérés. Cela représente 5,7 années de recettes fiscales, recettes qui ne parviennent de toute façon même pas à couvrir 56,9% des dépenses de l’état US.

Les prévisions budgétaires établies pour les  5 années, indiquées dans le même fichier excel à venir  nous apparaissent par ailleurs hautement fantaisistes :

Le gouvernement pense ainsi, dans ses dernières prévisions, obtenir une hausse de ses recettes budgétaires de plus de 38% en deux ans (les recettes passeraient de 2173 à 3003 milliards entre 2011 et 2013), sans augmenter les impôts, et aucune baisse significative des dépenses n’est envisagée.
Bien qu’ayant longuement fait appel à notre imagination, nous ne voyons pas quel événement économique permettrait une telle hausse des recettes fiscales. En fait, celles-ci pourraient même baisser, sous l’effet d’un retour à une situation de récession liée au fait que l’état US n’a plus la capacité budgétaire pour augmenter son déficit et relancer l’économie par de nouveaux plans keynésiens.

Pour ces raisons, il nous apparaît que les USA sont actuellement vulnérables au niveau de leur capacité à rembourser leurs dettes, et que cette capacité dépend entièrement de la présence de conditions économiques très favorables, et de la volonté des créanciers à continuer à refinancer une dette qui augmente rapidement.

Ces critères correspondent à la définition de la note CCC.

Par ailleurs, compte tenu de l’absence de volonté réelle de prendre en compte les problèmes budgétaires actuels, et du fait que la balance des paiements fortement déficitaire ne permettra pas un apport de liquités permettant de couvrir même partiellement les besoins de l’état US,  la perspective de la note CCC des USA est établie à « négative.

France :

Le budget actuel prévu pour les 4 années à venir (2011 à 2014) est disponible ici (page 24) :

Le budget 2010 de la France faisait état de recettes nettes de 273,3 milliards d’€, et de dépenses de 424 milliards d’euros. Les recettes ne couvraient donc que 64 % des dépenses de cet état.

Par ailleurs, la dette publique de la France s’élève actuellement à un peu plus de 1600 milliards d’euros, soit 5,9 années de recettes fiscales (qui ne suffisent même pas à couvrir 2/3 des dépenses engagées).

Le budget 2011 prévoyait un début de réduction du déficit (4,3% du PIB au lieu de 7,7%). Cependant, ces chiffres ont déjà été revus fortement à la hausse, le déficit 2011 étant maintenant prévu à 5,7% du PIB (l’ensemble de la presse a montré son sens critique et sa capacité de distanciation habituelle en parlant d’une « trajectoire de réduction du déficit public inchangée »).

Les prévisions établies pour les années suivantes ne prévoient aucune réduction des dépenses, mais une hausse des recettes de 17,5% entre 2011 et 2013. Bien que cela soit légèrement moins fantaisiste que la hausse de recettes de 38% espérée par le gouvernement US, nous ne voyons là non plus pas quels facteurs économiques  permettraient une telle hausse des recettes, dans un contexte où la conjoncture économique européenne se dégrade sensiblement.

Par ailleurs, la France a récemment contracté des engagements dans le cadre du FESF, pour garantir les dettes de pays actuellement en très grande difficulté.
De notre point de vue, ces engagements (159 milliards d’€ pour le moment, en attendant d’autres programmes éventuels) ont de fortes chances de se traduire par de fortes pertes et risquent d’alourdir sensiblement du déficit français.

Pour ces raisons, il nous apparaît que la France, avec un déficit un peu moins important que celui des USA, dispose encore marginalement de la capacité à répondre à ses obligations vis à vis de ses créanciers, uniquement dans un contexte économique favorable. Toute dégradation de ce contexte entamerait probablement cette capacité.

Cela correspond aux critères d’une note B-

Compte tenu de l’absence de volonté réelle de prendre en compte les problèmes budgétaires actuels, et du fait que la balance des paiements qui se dégrade sensiblement depuis plusieurs années ne permettra pas (contrairement au Japon) un apport de liquidités permettant de couvrir même partiellement les besoins de l’état français,  la perspective de la note B- de la France est établie à « négative ».

 Avertissement à l'attention des autorités légales et judiciaires (on ne sait jamais !) : Le contenu de ce "rapport" me semble malheureusement être le fidèle reflet de la réalité, toutefois cette nouvelle agence de notation existe seulement dans mon imagination, existence qui est donc à prendre au second degré...tout comme les merveilleux AA+ ou AAA de Standard & Poors, Fitch et Moody's d'ailleurs.

Ceux qui sont à la recherche d'une vraie agence de notation, un peu plus sérieuse que les agences US ou anglaises, pourront aller voir du coté de Dagong.

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©2011 - Loïc Abadie et Objectif Eco, repris avec autorisation

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Loic Abadie, alias "the tropical bear", Ingénieur de formation, et trader amateur hautes performances, est l'auteur du meilleur livre jamais publié en Français sur la crise financière, parce que lui l'a écrit deux ans AVANT (le lien est vers la réédition de 2009, à peine mise à jour). J'en profite pour rappeller modestement l'existence du second meilleur livre sur la crise financière, très complémentaire par ailleurs.

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* Le chiffre cité correspond à la dette obligataire. Le chiffre cité dans le cadre des négociations sur les relèvements du plafond de dette (+/- $14,5 Bn) comprend les engagements de retraite ("social security" aux USA) non provisionnés.

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C. Desmet - La crise financière: un prétexte au retour de l'état ?

Charles De Smet, collaborateur scientifique de l'Institut Hayek, applique les principaux enseignements de F.A. Hayek relatifs à la nécessité de l'état de Droit, au diagnostic et à l'ébauche de propositions trèès concrètes visant à empêcher de telles crises de se reproduire. 

"C'est dans un environnement où la place de l'Etat est réduite à l'essentiel, c'est à dire la construction d'un édifice institutionnel et légal solide, prévisible, et absolument impartial, que l'individu et l'entreprise peuvent réaliser le maximum de leur potentiel. C'est au vu de cette position, défendue par Hayek dans "The Constitution of Liberty", déjà cité, qu'il nous faut juger des mérites, mais surtout des périls, des interventions des états dans la crise actuelle."

R.I.P. Peter Falk - La dernière enquête du Lieutenant Columbo

En exclusivité pour Objectif Liberté, voici la dernière enquête du lieutenant Columbo, Alias Peter Falk, décédé ce 24 juin 2011. Reposez en paix, lieutenant.

A noter: le Professeur Kuing Yamang, bien connu d'Olivier Mazerolle, a mis ce texte en roman-photo vidéo. Merci à lui et bravo.

Columbo, The last episode

"Eco Lumbo"

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Acte I, Scène 1

(vers 2015)

Columbo - Sergent Wilson, qui est la victime ?

Wilson - Et bien, lieutenant, c'est l'économie mondiale. Regardez moi ça, Lieutenant, un vrai bain de sang. Ceux qui ont fait ça sont des sauvages... Regardez comment cette bulle a éclaté. Il y a des tripes et des cadavres partout. Vous voulez voir les relevés médico légaux, Lieutenant ?

Columbo (au bord du vomissement) - Euh, non, occupez vous en, Wilson... Je lirai votre rapport. Y-a-t'il un suspect ?

Wilson - Oui, l'enquête est trop facile. Le suspect est un certain Friedrich Hayek, que ses amis appellent Freddie. Nationalité autrichienne. Ses théories ont permis aux gouvernements de déréguler les marchés ! Euh, vous m'écoutez, lieutenant ?

Columbo (pensif) - Oui, Wilson, continuez à chercher de ce côté là... Ah, un instant, Wilson, qu'est-ce que c'est que ce papier, à côté de la victime ?

Wilson - Euh... Attendez...

Columbo - On dirait un billet de mille dollars... A peine de quoi s'acheter un plein d'essence aujourd'hui... Bon, faites analyser, Wilson.

Wilson - OK, Lieutenant !

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Acte II, scène 1
Une riche maison d'une grande ville inconnue. On sonne

Lord Keynes - Pardon, monsieur, mais je ne reçois pas les clochards

(il ferme la porte. On sonne à nouveau)

Lord Keynes - Ecoutez, si vous insistez, je fais appeler la police.

Columbo (sortant sa carte) - Ce ne sera pas la peine, M'sieur Keynes... Elle est déjà là. Lieutenant Columbo, de la criminelle...

Keynes - Ah, pardon, c'est que vous n'avez pas l'air d'un policier... Comme quoi l'habit ne fait pas le moine !

Columbo - Ah, ça... C'est comme ma femme, tiens. Elle me dit toujours...

Keynes - Euh, oui, OK, Lieutenant, mais je suis pressé. Quel est l'objet de votre visite ?

Columbo - Ah oui, excusez moi M'sieur. Oui, c'est à cause de ce qui est arrivé à l'économie mondiale, je suis chargé de l'enquête.

Keynes - Ah oui, l'économie... Et ce pauvre Freddie Hayek, que tous les journaux désignent comme le coupable. Vous l'avez arrêté ?

Columbo - Euh, non, pas encore.

Keynes - Pas encore ? Sa culpabilité parait pourtant évidente, non ? En prônant la dérégulation à outrance, il a permis aux banques de se lancer dans des montages financiers scabreux, non ?

Columbo - Ah oui, ça ne fait aucun doute, M'sieur Keynes... Mais pour procéder à une arrestation, M'sieur Keynes, il faut un dossier parfait dans les moindres détails. Et mes chefs me demandent de compléter mon rapport... Et j'ai pensé que vous pourriez m'aider.

Keynes - Moi ? Mais en quoi puis-je vous aider, Lieutenant ?

Columbo - Et bien... Vous êtes, me dit on, un des plus grands économistes de tous les temps, et moi, tous ces trucs, l'inflation, la monnaie, le crédit, je n'y comprends rien, à tous ces trucs. Mon beau frère, c'est différent, il est dans la finance, chez Goldman Sachs, c'est un vrai mozart du trading, il se fait des milliards... Quoique bon, le milliard, c'est plus ce que ça a été. Tenez, ma femme est allé mettre de l'essence dans la 403 hier.

Keynes - Dans la quoi ?

Columbo - Oh, excusez moi, c'est ma voiture. Elle est vieille, mais j'arrive pas à m'en séparer. Je parle de ma voiture, hein ? Pas de ma femme ! C'est une voiture française. On m'a bien proposé une chevrolet volt, mais parfois, pour une enquête, je dois faire beaucoup de kilomètres, et les batteries se vident trop vite. Bon, enfin bref, ma femme, elle va faire le plein: 900 dollars ! C'était encore 20 dollars il y a deux ans, M'sieu Keynes, c'est fou, hein... C'est l'inflation, il parait...

Keynes - Oui, oui, la cupidité des spéculateurs est sans limites, c'est ce que ce pauvre Freddie n'avait pas compris !

Columbo - Vous dites "ce pauvre Freddie"... Mais pourtant, il se dit que vous vous êtes souvent opposés. De vous à moi, nous l'avons interrogé, et, vous savez quoi ? Vous allez rire..

Keynes - Je parie qu'il affirme que c'est moi, le coupable, hein ?

Columbo - Ah ben ça alors ! Vous lisez dans mes pensées, vous ! Ma femme avait raison, tiens. Il faut dire qu'elle a lu tous vos bouquins, notamment un truc, "théorie générale de...", euh

Keynes - "Théorie Générale de l'emploi, de l'intérêt et de la monnaie" - Mon plus grand succès ! Votre femme l'a lu ?

Columbo - Pour ça oui, M'sieur. Et elle est vachement calée en économie, ma femme. ça doit être de famille, avec mon Beau-Frère. Mais où en étais-je ? Ah oui, nous parlions de M. Hayek. Il affirme, vous allez rire, que c'est vous le coupable, que ce sont vos théories interventionnistes qui ont provoqué le désastre ! C'est drôle, hein ?

Keynes - Drôle, Lieutenant, non... Mais dites moi, Lieutenant, la brigade criminelle, chez moi, cela voudrait il dire que vous accordez quelque crédit aux allégations de Freddie ?

Columbo - Non, M'sieur. Ses déclarations sont trop... décalées, si vous voyez ce que je veux dire. Mais bon, souvent, les coupables essaient de faire porter le chapeau à quelqu'un d'autre. Ils n'assument pas toujours leur responsabilité... Mais dites moi, pourquoi avez vous dit "ce pauvre Freddie" ?

Keynes - Et bien... J'ai de la compassion pour lui. D'ailleurs, mes théories économiques sont compassionnelles, vous savez ? Je réconcilie l'humanité et la prospérité, le capitalisme avec la fraternité, grâce à l'intervention étatique ! Saviez vous que lorsqu'il a du fuir l'Autriche, je l'ai hébergé, chez moi, à Londres. Et voilà comment il me remercie. En m'accusant, moi, qui ai failli sauver l'économie mondiale...

Columbo - Oui, oui, on m'avait dit, pour Londres. C'est pour ça que je suis venu vous voir. Je me suis dit que vous pourriez m'éclairer sur la personnalité de M. Hayek. Si vous pouviez m'aider, voyez vous, je pourrais certainement boucler très vite mon rapport, et procéder à l'arrestation. C'est qu'il ne faut pas laisser trainer l'affaire, voyez vous. Au bout de quelques semaines, la mémoire des témoins se fait moins précise, les scènes de crime doivent être rendues à la vie civile...

Keynes  - Je comprends, Lieutenant. Mais là tout de suite, j'ai un rendez vous très important, avec M. Bernanke, de la Banque centrale. On doit mettre au point le Quantitative Easing numéro VI.

Columbo - Leeeeuh quoi ?

Keynes - Quantitative Easing n°6, je vais vous expliquer...

Columbo - Euh, non. Ce ne sera pas nécessaire, je vais lire votre théorie générale, je ne vais pas prendre plus votre temps aujourd'hui. Je reviendrai demain...

Keynes - Avec plaisir, Lieutenant.

Acte II, Scène 2

(Columbo sort - Le téléphone sonne)

Keynes - Allô ? Ah, c'est toi, Ben. Oui, j'arrive tout à l'heure, comme prévu. Comment ? Oui, un policier est venu. Mais rassure toi, Ben, il marche à fond dans la combine Hayek, et il n'a pas l'air trop malin. Oui, c'est ça, benichou, à tout à l'heure, ma poule.

(on sonne)

Acte II, Scène 3

Hayek Vs Keynes - Le duel en vidéo

Keynes - Encore vous, lieutenant ?

Columbo - Oui, j'allais oublier, juste un petit détail... C'est à propos de ce billet de mille dollars que nous avons retrouvé auprès du cadavre de l'économie.

Keynes - Oui, et bien ?

Columbo - Et bien voilà, M'sieur Keynes, il est possible que ce billet ait joué un rôle dans la mort de l'économie mondiale, enfin, c'est ce qu'on essaie de savoir. Mais je voulais vous demander... C'est bien ce M. Bernanke, avec qui vous avez rendez vous, qui émet ces billets ?

Keynes - Oui, bien sûr... Pourquoi posez vous cette question ?

Columbo - Oh, pour rien de précis... Mais avouez que c'est curieux, quand même...

Keynes - Curieux ?

Columbo - Et bien oui... On dit que c'est une crise ultra libérale... Et pourtant, cette monnaie, elle est bien émise par un monopole octroyé par l'état fédéral ? Et aucune monnaie ne peut lui faire concurrence ?

Keynes - Oui, et alors ?

Columbo - Rien, je disais ça comme ça. C'est toujours pareil. Au moment de rédiger mon rapport, je bute toujours sur des petits détails qui ne collent pas. Et tant que je ne recolle pas les morceaux, pas question de transmettre le dossier au procureur... Si vous, M'sieur Keynes, pouviez m'aider à comprendre ?

Keynes - C'est très simple, Lieutenant. Les grands méchants spéculateurs mettent les banques en faillite, alors, pour éviter un risque systémique, vos comptes en banques gelés et tout le toutim, la banque centrale est obligée d'intervenir pour injecter de la liquidité dans le système, pour empêcher les prix de baisser !

Columbo - Les empêcher de monter, vous voulez dire ?

Keynes - Ha ha ha, lieutenant, vous êtes impayable. Mais non, il faut surtout empêcher les prix de baisser. Quand les prix baissent, c'est terrible ! Les gens se disent: "arrêtons de consommer, ce sera moins cher demain". Plus une seule voiture ne se vend ! Plus un seul Ordinateur... Ah, non, c'est vrai, ils se vendent quand même. Mais bon, vous voyez le truc: plus de commerce. La fin du monde. Alors la banque centrale réinjecte de la monnaie ! C'est parce que la banque est centrale et monopolisitique qu'elle peut contrôler la quantité de monnaie qu'elle injecte dans le système

Columbo - Ah oui, je comprends... Je note: "Quand les prix baissent, c'est une catastrophe". Merci M'sieur Keynes, vous avez sauvé mon rapport, là, je crois... Ah, mais, euh...

Keynes - Quoi encore, Columbo ?

Columbo - Mais tout de même, M'sieur Keynes, quand le plein d'essence passe de 20 à 900 dollars, vous croyez pas que le Q/E à un peu trop bien marché ?

Keynes - Ce n'est pas grave. Votre salaire a augmenté aussi.

Columbo - Oh, oui, pour ça pas de problème, je suis fonctionnaire, quoique ces derniers temps, je suis payé en IOUs... Mon Beauf, celui de Goldman Sachs, lui aussi, ça va bien. Il se fait des couilles en étalon or, si vous voyez ce que je veux dire. Par contre, mon neveu, qui est dans la mécanique, lui, c'est la cata. Son revenu n'a pas suivi l'inflation... Son patron a du baisser les salaires de moitié dans sa boite, et a aussi licencié la moitié du personnel.

Keynes - Et oui, la cupidité du capitaliste livré à lui même et aux seules forces du marché est sans limite: il baisse les salaires pour maximiser son profit ! Mais c'est du court termisme. Grâce à moi, l'état fédéral a réglementé ces pratiques douteuses.

Columbo - Mais le patron de mon neveu, lui, il dit que les taxes sont trop élevées, qu'il y a trop de réglementations, et que ça l'empêche de rester dans le business contre les chinois. Enfin bon, j'y comprends rien, de toutes façon...

Keynes - Bon, Lieutenant, on continuera la leçon demain. Je dois vraiment y aller, à ce Rendez vous.

Columbo - Ah oui, avec M. Bernanke !

Keynes - C'est cela. Avec M. Bernanke. Au revoir, Lieutenant

Columbo - Au r'voir, M'sieur.

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Acte III, Scène I
(devant une grande banque)

Columbo - Ah, M'sieur Keynes, c'est vous ! Je vous cherchais !

Keynes - Quel bon vent vous amène, Columbo ?

Columbo - Oh, trois fois rien... Mais l'enquête piétine. Notre dossier est plein d'incohérences. Si on ne met pas les bouchées doubles, Hayek pourrait s'en tirer avec un non lieu.

Keynes - Vous n'êtes pas sérieux, tout de même ?

Columbo - Hélas si, M'sieur Keynes. Je suis comme vous, je n'aime pas quand un salopard réussi à échapper à nos griffes. Mais il se défend bien, le bestiau.

Keynes - Pour sûr, il est intelligent. Très intelligent, même.

Columbo - Ah, oui, ça, il nous donne du fil à retordre. Et en plus, il a des comités de soutien dans le monde entier. Vous savez quoi ? Il a même un institut à son nom à Bruxelles !

Keynes - Bruxelles ? Vous voulez rire ? Chez les belges ? Ces gens qui n'ont pas de gouvernement ?

Columbo - Exactement. Mais figurez vous qu'ils nous ont balancé deux noms, ces belges. Encore qu'il semblerait que le président soit français.

Keynes - Quoi ? Un français, président d'un institut Hayek ? Au pays de l'ENA, de François Mitterrand et Dominique Strauss Kahn ? Ah, Lieutenant, quel dommage que l'Europe soit assaillie par l'idéologie ultra libérale. Tout fout le camp...

Columbo - C'est sûr M'sieur Keynes. C'est ce que dit ma femme. Elle...

Keynes - Euh, oui, Lieutenant... Je suis sûr que votre femme est merveilleuse, mais venez en aux faits. Vous dites que Hayek et ses amis belges vous ont balancé deux noms ?

Columbo - Oui, un certain Freddie Mac et une certaine Fannie Mae...

Keynes - Oui, deux banques privées qui refinançaient le crédit, que l'état a dû sauver pour éviter la déconfiture du système, il y a sept ans, en 2008, je crois...

Columbo - Oui, évidemment, c'est ce qu'on voit, au premier abord... Mais il y a aussi ce qu'on ne voit pas. J'ai lu ça chez un autre économiste, un certain Bastiat. Vous connaissez ?

Keynes - Vaguement... Un pote à Freddie. Vieillot, Archaïque !

Columbo - Il n'empêche, sa façon de raisonner m'a aider à comprendre plein de trucs. Bon, je reviens à Fannie et Freddie... Bon, qu'est-ce que j'ai fichu de ce calepin... Ah le voilà. Bon, vous savez ce qu'on a trouvé sur eux ?

Keynes - Non...

Columbo - Vous me surprenez, M'sieur Keynes, on dit que Fannie a été créée par un pote à vous, un certain, euh.... Roosevelt.

Keynes - Ah, oui... Ce bon Franklin Delano... Pas vu depuis un bail.

Columbo - Oui, et justement, l'ancien PDG de Fannie Mae, il se prénommait Franklin Delano, aussi ! Un certains Raines...

Keynes - Ha ha ha... Ca sonne presque comme Keynes, ça !

Columbo - Oui... Bon, enfin bref, on a trouvé des trucs bizarres sur Fannie et Freddie. Ils avaient un statut spécial ! Ils avaient une garantie de l'état sur leurs prêts ! Ils avaient des privilèges comptables octroyés par l'état fédéral, qui assurait leur tutelle, qui leur a permis d'avoir un ratio de capitaux propres sur le total des engagements de 80 à 1 ! Il n'en faut pas plus pour que certains les accusent d'avoir pu emprunter moins cher que des organismes privés équivalents, distordant la concurrence, et permettant de fourguer aux investisseurs du papier MBS à des taux plus bas que si la garantie de l'état n'avait pas été apposée sur ce papier.


Keynes (bouche bée) - Et bien, Lieutenant, pour quelqu'un qui n'y panne que dalle à l'économie, vous m'en bouchez un sacré coin.

Columbo - Merci M'sieur. Venant de vous, je suis très touché par le compliment. Mais dans mon métier, il faut apprendre vite...

Keynes - Mais je ne vois pas le rapport avec la crise. Fannie Mae et Freddie Mac ont été des victimes de requins privés comme ce Mozilo, de Countrywide, ils ne sont pas responsables de la crise.

Columbo - Avouez que c'est troublant, quand même... Fannie et Freddie refinançaient tout de même 42% des prêts hypothécaires, ce n'est pas rien. Et leur faillite va coûter plus de 300 milliards. Or, sans un accès à de l'argent moins cher car garanti par l'état, ils n'auraient pas pu se gaver des prêts de ce M. Mozilo, non ?

Keynes - Ha ha ha ha ha ! Columbo, vous êtes impayable !

Columbo - Qu'y a-t-il ? Qu'est-ce que j'ai dit ?

Keynes - Columbo... Vous venez, me voir, l'air de rien, vous prétendez ne rien comprendre à l'économie, vous procédez par petite touches... Mais en fait, vous savez très bien où vous voulez aller. Parfois, j'ai l'impression que vous me soupçonnez.

Columbo - Moi... Vous soupçon... Ah ça non, monsieur, non, pas du tout, et je suis désolé si j'ai pu vous laisser croire un seul instant que... Soupçonner le grand, l'immense John Maynard Keynes ? Allons, non, pas du tout M. Keynes... D'ailleurs, il se fait tard, et il faut que j'aille enquêter sur ce Mozilo, il me parait avoir des choses à raconter, lui aussi. Au revoir, M'sieur Keynes...

Keynes (visiblement agacé) - Au revoir, Columbo

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Acte IV, Scène 1 -
Un bureau Ovale, Keynes, Bernanke

Bernanke - Tu vois, je t'avais dit de te méfier de ce policier. Il nous soupçonne, maintenant, c'est sûr.

Keynes - Allons, bénichon, calme toi. Je vais te l'embrouiller, le rond de cuir. N'oublie pas que je suis le grand Keynes, tout de même. J'ai enfariné les trois quarts de la classe politique mondiale, je te le rappelle.

Bernanke - Oui, OK, mais tout de même. S'il s'aperçoit que l'argent du QE sert en fait à permettre à nos amis banquiers pour se refaire la cerise pour combler leurs pertes dans le crédit hypothécaire et les CDS vendus aux grecs, au lieu de renflouer l'économie réelle, on est mal...

Keynes - T'en  fais pas. Je l'ai aiguillé sans avoir l'air d'y toucher sur Mozilo. Il va tourner du côté de Countrywide et de bank of America, et après ça, ce sera tranquille, il coffrera Hayek pour de bon.

Bernanke - Je voudrais bien en être aussi sur que toi... J'ai l'impression que ce flic se doute qu'il y a quelque chose qui cloche...

(regardant par la fenêtre)

Bernanke - Eh, il y a une espèce de clochard qui rôde autour de ma bagnole

Keynes (se précipite nerveusement vers la fenêtre) - C'est lui. Qu'est-ce qu'il peut bien venir renifler par ici ?

Bernanke - Tu vois... C'est sûr, il nous piste. Ah, zut, il vient par ici.

Keynes - Garde ton calme, Benny. Je contrôle la situation. Les experts contrôlent toujours la situation

Bernanke - Tu disais ça quand tu m'as conseillé de me lancer dans le QE 3, celui qui a propulsé l'inflation à 30% par an, puis le QE 4, qui a fait tripler les prix en 18 mois...

Keynes, passant les mains dans le dos de Bernanke - Allons, mon chéri, tu ne me fais plus confiance ? Tu n'aimes plus ton Johnny ?

Bernanke - Arrête, grande folle, pas maintenant, d'ailleurs, j'entends des pas dans l'escalier, c'est sûrement ce Columbo...

Acte IV, scène 2
Les mêmes, plus Columbo

Columbo - Bonjour Messieurs, j'espère que je ne vous dérange pas ?

Keynes - Entrez donc, Columbo, c'est toujours un plaisir. Je vous présente M. Bernanke.

Columbo - C'est un grand honneur pour moi, M'sieur Bernanke. Mon beau Frère...

Keynes - Le lieutenant a un beau-frère chez Goldman

Columbo - Mon beau frère vous adore, M'sieur Bernanke. Il ne jure que par vous. Il dit que depuis que vous êtes à la tête de la FED, les affaires n'ont jamais été aussi bonnes. Et les bonus, je vous dis pas...

Bernanke - Remerciez votre Beau Frère de ma part, Lieutenant. Mais que pouvons nous pour vous ?

Columbo - En fait, je voulais surtout remercier M'sieur Keynes de m'avoir branché sur Mozilo. Ah, ces financiers, aucune fierté. A peine vous les pressez un peu, à l'interrogatoire, et ils se mettent à table. Ah, ce Mozilo, il nous en a appris des vertes et des pas mures. Vous saviez qu'il avait pris une énorme part du marché de la titrisation du crédit ? Et qu'il mentait effrontément sur la qualité moyenne des prêts qu'il refourguait aux investisseurs ?

Keynes - Cupidité, cupidité, vous dis-je

Columbo - A première vue, c'est sensé. D'autant plus que mon beau frère m'en a raconté de belles sur Goldman Sachs... Vous savez que ces gens pariaient contre les produits qu'ils vendaient à leurs investisseurs...

Bernanke - une simple façon de se garantir contre un défaut de paiement...

Columbo - Non, justement. Ils vendaient des prêts de mauvaises qualité qu'ils faisaient figurer dans plusieurs CDO grâce à des montages financier "gigogne", mais ils achetaient à côté des naked CDS pour parier contre ces CDO... et les CDS ne servaient pas à exercer une garantie pour les investisseurs, juste à toucher le pactole. Tout le monde marchait dans la combine. Même les agences de notation délivraient des notes AAA De complaisance à tout ce papier.

Bernanke - Fascinant. Ca me la coupe.

Keynes - Qu'est-ce que je vous disais, lieutenant... Dérégulation, cupidité. Vous pouvez coffrer M. Friedrich August Von Hayek, alias Freddie Hayek.

Columbo - Ben, justement, il y a un petit problème...

Keynes - Quoi ? Vous n'allez pas l'arrêter après un coup pareil ? Quel problème...

Columbo - Et bien, savez vous qui était le principal acheteur du papier "pourri" de M. Mozilo ? C'était Fannie Mae et Freddie Mac ! Tout ça hors bilan, grâce à leurs garanties publiques et à leurs privilèges accordés par l'état sur les ratios de fonds propres...

Keynes (accuse visiblement le coup) - Certes, mais vous voyez bien que Fannie et Freddie sont des victimes. Mozilo leur vendait de la mauvaise came, en leur faisant croire qu'elle était bonne, et ils se sont fait berner !

Columbo - Non, M'sieur. En fait, le dénommé Raines, dont nous parlions hier, et bien, il truquait les comptes de Fannie Mae pour se distribuer des bonus. Toutes ces créances toxiques, M'sieur, ils les achetaient en pleine connaissance de cause, parce que tant que l'argent rentrait, ça générait de grosses commissions... Et lorsque le pot au rose a été découvert, Fannie et Freddie ont payé 170 millions de dollars de lobbying auprès du congrès pour que leurs règles de fonctionnement ne soient pas modifiées. 

Keynes - Mais c'était stupide. Si ces créances étaient aussi mauvaises, Fannie et Freddie couraient droit à la faillite.

Columbo - Et ils le savaient. On a retrouvé l'ancien responsable de la gestion du risque de Freddie Mac. Et bien lorsqu'il a voulu prévenir son patron, un certain Mudd, que les créances qu'il embarquait étaient trop risquées, Mudd l'a envoyé paître, M'sieur. Parfaitement. Il lui a dit, "on s'en fout, on est TBTF". On réussi à déchiffrer ce code curieux. Et bien TBTF, cela veut dire "too big to fail". Cela veut dire qu'ils étaient certains qu'en cas de problèmes, l'état fédéral farait jouer leur garantie en leur faveur...

Bernanke -  TBTF...Cette vieille  légende ultra-libérale... Mais enfin, l'état ne pouvait pas renflouer à lui seul de telles faillites !

Columbo... - Justement, c'est là que vous intervenez, M'sieur Bernanke. Avec le Quantitative Easing, pour permettre à l'état fédéral d'émettre de la dette estampillée oncle Sam, pour racheter aux banques leurs créances pourries.

Bernanke - Est-ce à dire que vous m'accusez de... Complicité ?

Columbo - Oui, M. Bernanke. Et vous aussi, M. Keynes, je vous accuse d'avoir provoqué la crise, et d'avoir essayé de faire accuser M. Hayek.

Keynes - Les masques tombent, lieutenant. Mais vous n'avez aucune preuve. Et même si on a un peu forcé sur les sauvetages publics, vous ne pouvez pas nier que ce sont des boites privées qui, au départ, ont créé tous ces produits toxiques, et des agences de notation privées qui les ont abusivement notés AAA...

Columbo - privées, certes, mais là encore, protégées par un oligopole législatif de fait, et placées grâce au législateur en position d'être payés non pas par les investisseurs, mais par les émetteurs de produit toxiques, ce qui les plaçait dans une situation de conflit d'intérêt très difficile à gérer !

Keynes - Et les fonds propres insuffisants des banques, hein, vous en faites quoi ?

Columbo - Ah, M'sieur Keynes, pas vous... Vous êtes trop malin pour tomber aussi bas. Vous savez que les fonds propres étaient réglementés par les règles de Bâle I puis II, que ces règles avaient été négociées avec les banques centrales (avant votre règne, M'sieur Bernanke, je vous le concède) par les grandes banques du monde, pour leur permettre de faire jouer un maximum d'effet de levier !

Keynes - Et vous disiez que vous étiez nul en économie... Mais vous ne prouvez pas que M. Hayek est innocent..

Columbo - Pas encore, M'sieur Keynes, pas encore. Messieurs, au revoir...

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Acte V
(Columbo arrive chez Keynes avec le sergent Wilson et quelques agents en uniforme)

Keynes - Cela suffit, Columbo, je refuse de vous ouvrir et de subir une fois de plus vos persécutions.

Columbo - Ah, M'sieur, désolé de vous enquiquiner, mais j'ai un mandat... (il entre)

Keynes - Un Mandat ? Contre moi, Lord John Maynard Keynes ? Vous rigolez ?

Columbo - J'ai bien peur que non, M'sieur.

Keynes - Mais enfin, vous n'avez aucune preuve ! Aucune !

Columbo - Si monsieur. C'est vous qui avez provoqué l'essor des titrisations à tranche, M'sieur, et j'en ai la preuve.

Keynes - Mais enfin, ce sont bien des banques privées qui ont en majorité titrisé des crédits subprime et créé des obligations pourries en les mélangeant avec des prêts prime !

Columbo - Mais en temps normal, M'sieur Keynes, aucune banque ne prétait de l'argent à des emprunteurs pourris. Alors pourquoi ils l'ont fait cette fois ci, M'sieur... ? Hein ?

Keynes - ......

Columbo - Et bien c'est simple: D'une part, l'état, au motif qu'il n'y avait pas assez de pauvres propriétaires de leur logement, a dit à Fannie Mae et Freddie Mac que désormais, ils devraient refinancer 40 puis 48 puis 52% de crédits fourgués à des personnes modestes. Alors chez Fannie et Freddie, ils ont dit à leur ministre de tutelle, un certain Cuomo, de leur laisser titriser ces daubasses, parce qu'aucune banque ne voudrait garder de telles cochonneries dans leurs comptes. Il fallait impérativement les revendre aux investisseurs... Et Fannie Mae et Freddie Mac atteignaient leurs quotas en rachetant du papier titrisé émis par Mozilo & co...

Keynes - Encore une de vos théories fumeuses que vous êtes allé chercher chez le président de l'institut Hayek de Bruxelles. J'en ris, de vos preuves, Columbo...

Columbo - Attendez, ce n'est pas fini. L'amendement permettant la titrisation a été rajouté en dernière minute à une autre loi interventionniste, le Community Reinvestment Act, renforcé en 1995... Cette évolution législative obligeait les banques à ne pas utiliser de critères de sélection des emprunteurs pouvant être discriminatoires contre les minorités ethniques. Or, comme une part plus importante de ces emprunteurs étaient plus pauvres que la moyenne, il a fallu éliminer les critères financiers trop sévères des moyens de filtrer les mauvais dossiers...

Keynes - Et alors ?

Columbo - Alors, les banques devaient prêter à des nazes de première pour ne pas subir de procès, alors elles ont forcé sur un modèle de financement du crédit leur permettant de fourguer ces prêts à des gogos. Et donc, ne supportant plus elles mêmes le risque de pertes, elles ont forcé sur les prêts aux gros nazes, parce que ces prêts leur rapportaient des commissions plus élevées sans risque. Et derrière, Fannie Mae et Freddie Mac absorbaient, grâce à leur Back-Up étatique, une part suffisante des titres émis pour créer un faux marché, marché totalement distordu par des interventions étatiques, marché qui sans cela, n'aurait pas pu exister.

Keynes (hystérique)- Mais tout ça, c'est la faute à Hayek ! A Hayek, vous entendez ! A Hayek !

Columbo - Non, M'sieur keynes. M'sieur Hayek et ses amis, M'sieur Mises, M'sieur Ron Paul, M'sieur Schiff, ils n'ont pas encouragé ce mouvement, M'sieur, ils l'ont dénoncé, des années avant que la bulle n'éclate... C'est vous, M'sieur Keynes, vous seul, qui avez fourni les prétextes permettant aux gouvernements d'agir ainsi. La responsabilité des banques privées  est réelle, mais leur comportement est l'enfant de vos lois, pas d'un marché libre où les mauvaises banques ne sont pas TBTF, et où des acteurs étatiques n'ont pas la possibilité de soutenir artificiellement des marchés pourris...

Après quoi, empêtré dans votre potage, vous avez, avec votre ami Bernanke, et quelques autres, transféré les pertes créées sur ces marchés sur les contribuables, puis, pour masquer les trous béants que vous avez créé, vous avez enchainé les "quantitative easing"...

... Et ce matin, j'ai payé 950 dollars le plein de la 403. 50 dollars d'augmentation en 2 jours...

Et l'inflation est un phénomène exclusivement monétaire, M'sieur Keynes, ce n'est pas à vous que je vais l'apprendre... Vous avez cru pouvoir maîtriser la situation, mais elle vous a échappé. "fatal conceit", comme dirait M. Hayek.

Keynes - Je m'avoue vaincu, Lieutenant... Mais quand m'avez vous soupçonné ?

Columbo - Dès le début, M'sieur.

Keynes - Dès le début ? Impossible !

Columbo - Si M'sieur... C'est quand j'ai vu ce billet de mille roulé en boule à côté du cadavre de la victime... En quelque sorte, la victime a essayé, dans son agonie, de nous désigner son meurtrier.

Keynes - Je vois. La monnaie fiduciaire a fait ma gloire, elle fera ma chute. Allez vous me passer les menottes, lieutenant ?

Columbo - Non M'sieur. On ne passe pas les menottes au grand Keynes. Sergent Wilson, lisez lui ses droits.

FIN

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Lire également :

La crise expliquée ? Retrouvez les sujets évoqués dans cette parabole, et quelques autres dans mon livre "Foreclosure Gate, les gangs de Wall Street contre l'état US".

Dans la vraie vie, Ben Bernanke, Angelo Mozilo et Franklin Raines vivent heureux, à l'abri des tracasseries judiciaires.

Autres références : mon dossier crise financière / La catégorie "crises" de ce blog / Le Foreclosure Gate

Institut Hayek

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Gilles Dryancour, la meilleure analyse de la situation grecque à ce jour

Une brève ultra rapide pour signaler la remarquable analyse de la situation en Grèce par la meilleure plume libérale francophone toutes catégories confondues, Gilles Dryancour.

>> "L'Europe et le Piège Grec, toujours plus haut sur la pyramide de Ponzi".

Comme déjà dit ici, il est clair que la Grèce est déjà en défaut, simplement, ce défaut est camouflé par les autres pays européens. Jusqu'au jour où ce ne sera plus possible.

Gilles analyse 4 scénarios de sortie de crise, et selon lui, le scénario le moins mauvais est celui d'une sortie de la Grèce de l'Euro. Dans l'état de ses finances, il n'y a pas de bon scénario pour Athènes. Extrait:

"La sortie de la Grèce de l’euro et la dévaluation. Selon nous, cela serait la moins mauvaise des solutions. Car privée d’industries et de services performants, la Grèce n’est pas en mesure de générer une croissance endogène assez forte qui lui permettrait de rembourser sa dette publique. Certes, cette solution aura un coût. Et, même un coût élevé avec des répercussions pour les autres pays surendettés de la zone euro. Mais ce coût sera toujours moins élevé que de faire gonfler artificiellement la dette publique de la Grèce jusqu’au jour où plus personne ne pourra on ne voudra plus la financer."

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Lire également:

Sur le site de l'institut Turgot, par Gilles Dryancour, sur la crise grecque

• L'Allemagne et le dossier grec : les juges constitutionnels feront-ils dérailler l'euro ?, juillet 2010.
• La démocratie européenne périra-t-elle en Grèce ?, avril 2010.
• Sortie de crise (3): vers la dislocation de l’Euroland ?, décembre 2009.
• Union monétaire : en route vers l'eurodrachme...., novembre 2009.

 

Sur Ob'Lib

• "Grèce, Espagne, France, non à un sauvetage des pays mal gérés !"
• L'euro peut il exploser ?
• L'explosion de nos dépenses publiques nous emmène droit dans le mur
• Passer d'une économie de la dette à celle du capital 
• Le plus dur est devant nous. Changement de cap économique indispensable !

Sur Ob'Eco :

• "La chute de la maison Europe"

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Réussir la gestion de grandes faillites bancaires: l'exemple serbe

Ce qui bloque aujourd'hui la résolution du problème des PIGS, c'est la peur panique de nos gouvernants d'avoir à faire face à une série de faillites bancaires entrainant un arrêt total de la liquidité des échanges. J'ai à plusieurs reprises évoqué une méthode de gestion des faillites bancaires, les échanges dette/capital, méthode qui permettrait de remettre le système financier la tête à l'endroit, sans faire appel aux contribuables.

Mais il en existe au moins une autre, qui est peut être moins élégante sur le papier, mais dont la mise en oeuvre devrait poser bien moins de problèmes d'un point de vue juridique. Et surtout, cette méthode fut utilisée avec succès dans plusieurs pays de l'est à l'époque très difficile de la sortie du communisme. L'exemple de la Serbie post-Milosevic, en 2001, mérite d'être conté.

>> Lire la suite sur Objectif Eco

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Dettes souveraines: la chute de la maison Europe

Le seul élément positif que je trouve à la crise grecque, c'est l'impression d'avoir tellement écrit sur le sujet que je n'ai plus qu'à copier coller de vieux articles avec comme légende "je l'avais bien dit" pour produire du contenu en phase avec l'actualité. Exercice puéril et facile dans lequel je vais, faute de plus d'inspiration (un monde qui s'écroule, ça ne m'excite guère...), me complaire. Très mince satisfaction en vérité, tant j'aurais voulu m'être trompé.

>> Lire la suite de la fin du monde sur Objectif Eco

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Crise des dettes souveraines: comment préparer le système bancaire aux chocs à venir ?

Il n'est plus possible d'essayer de cacher la crise européenne sous le tapis : la situation des dettes souveraines de la Grèce est désespérée, et celle de l'Irlande et du Portugal ne vaut guère mieux. Et certains acteurs de marché deviennent nerveux à l'évocation de l'Espagne et de l'Italie. Que devrait décider l'Europe lors de son tout prochain sommet, pour se sortir de ce bourbier ?

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Europe: un mécanisme de stabulation pour les PIGS... et leurs créanciers !

Dans l'indifférence générale, l'Union Européenne a transformé son FESF, "Fonds Européen de Stabilisation Financière", en la même chose, sous le nom de MES, "Mécanisme Européen de Stabilisation", ou plutôt, devrait-on dire s'agissant de venir en aide aux PIGS, "Mécanisme Européen de Stabulation" des pays en faillite.

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Les "Too Big To Fail" déstabilisent gravement l'économie américaine

Lors d'une audition au sénat US, quatre témoins de haut niveau, Joseph Stiglitz, Simon Johnson, Luigi Zingales et Allan Meltzer, ont fait le point des problèmes non résolus du système financier américain. Et le moins que l'on puisse dire est qu'ils sont sévères pour les choix faits par les administrations Bush et Obama. Accessoirement, leurs analyses rejoignent quasiment en tout point celles que j'ai pu développer ici et là. Pour ceux qui n'ont pas le courage d'en lire 95 pages en anglais, je livre un résumé pour une fois court, et français, de ces débats de haute tenue.

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USA: la fin des privilèges des fonctionnaires est inévitable. Et en France ?

Ce qui se passe aujourd'hui dans les collectivités américaines est intéressant parce qu'il y a de bonnes raisons de croire que cela se produira aussi chez nous prochainement. Acculées financièrement, les administrations lancent des programmes de coupes sombres dans les salaires et les retraites publiques. Ce à quoi les syndicats rétorquent que l'état a pris des engagements et qu'il doit les respecter, même en augmentant les impôts, et attaquent parfois en justice leur administration.

Ce point de vue des syndicats est également entendu chez nous lors des grèves. Or, il est tout à fait irrecevable.

>> Lire la suite sur Objectif Eco

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MAJ : lire également, sur le blog "Lupus", ce billet sur l'état des finances locales aux USA.

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Irlande : une crise étatique, un "sauvetage" dramatique

Hier, j'évoquais le sujet hautement passionnant de l'impôt sur les sociétés irlandais, montrant qu'il n'était pas pour grand chose dans la crise insulaire, malgré les jérémiades des médiocres qui voudraient lui faire la peau. Aujourd'hui, je dresse un tableau plus complet de la période qui a précédé la crise en verte Erin: dépenses publiques emballées, état providence en pleine expansion, bulle foncière réglementaire, aides publiques à l'endettement, et autres joyeusetés habituelles. Ceux qui, après ça, continueront de nous parler d'une crise de "l'ultra libéralisme" sont de la mauvaise foi la plus crasse. 

Quant au plan européen de "sauvetage"... L'Irlande se rendrait service et rendrait un grand service à l'Europe en l'envoyant proprement se faire voir.

>> Lire la suite de la triste ballade irlandaise
sur Objectifeco

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Irlande: la polémique sur le taux d'imposition des entreprises est parfaitement imbécile

La crise Irlandaise n'en finit pas d'alimenter la machine à sophismes médiatico-politiques, et naturellement, tout ce que la zérosphère compte d'anti libéraux pathologiques profite de l'occasion pour étaler de façon aussi superficielle que possible une très mince couche de vernis économique et idéologique dont toute prétention à l'objectivité est absente. Il est vrai qu'une bonne posture anti-libérale est un excellent substitut à l'intelligence pour briller dans les salons.

Le débat se focalise notamment sur deux points. En effet, la déroute Irlandaise serait la conséquence :

1. De "son taux d'imposition sur les sociétés scandaleusement bas",
2. De "l'ultra libéralisme et ses ravages une fois de plus à l'oeuvre"

Ces deux points résistent-ils à un examen approfondi ?

Ce premier article abordera la question fiscale, je reviendrai sur la seconde question dans les prochains jours.

>> Lire la suite sur Objectif Eco

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